¿Qué es el beta y por qué importa?
- β > 1: volatilidad mayor que el mercado (más riesgo y potencial retorno).
- β = 1: comportamiento similar al mercado.
- β < 1: volatilidad menor (menor riesgo y retorno esperado).
Los betas se calculan comparando rendimientos contra un índice de referencia. Permiten dimensionar el riesgo relativo y son insumo del costo de capital.
¿Quién es Damodaran y por qué sus betas son relevantes?
Aswath Damodaran (NYU Stern) es referente mundial en valoración. Su portal Damodaran Online publica, de forma abierta, bases de datos y plantillas para WACC, DCF y betas sectoriales, útiles para empresas listadas y privadas.
- Democratiza herramientas de valoración.
- Actualiza periódicamente betas levered y unlevered, primas de riesgo y tasas libres de riesgo.
- Es referencia habitual para calcular costo de capital y ajustar por riesgo país.
¿Qué ofrece Damodaran Online?
- Betas sectoriales (apalancados y desapalancados).
- Primas de riesgo país y tasas libres por moneda/plazo.
- Hojas Excel para DCF y costo de capital.
- Bases históricas multi-país y documentación metodológica.
¿Cómo se calcula el beta? (CAPM y apalancamiento)
CAPM: Costo del capital propio = Tasa libre + β × (Retorno del mercado − Tasa libre)
Relación de apalancamiento: βapalancado = βdesapalancado × [1 + (1 − Tasa de impuesto) × (Deuda/Patrimonio)]
Damodaran publica β unlevered (sin deuda) y β levered (con deuda) para que ajustes al perfil financiero de tu empresa.
Tabla de betas por sector – Referencia Damodaran 2025
| Sector | Beta |
|---|---|
| Tecnología | 1.25 |
| Salud (Healthcare) | 0.90 |
| Bienes de consumo discrecional | 1.10 |
| Bienes de consumo básico | 0.65 |
| Energía | 1.30 |
| Servicios financieros | 1.20 |
| Industria (Manufactura) | 1.00 |
| Inmobiliario (Real Estate) | 0.85 |
| Materiales básicos | 1.10 |
| Telecomunicaciones | 0.90 |
| Utilidades (Utilities) | 0.55 |
| Transporte | 1.15 |
| Tecnología de la información | 1.35 |
| Agricultura | 0.70 |
| Servicios públicos | 0.60 |
Fuente: Aswath Damodaran, NYU Stern (referencial 2025). Actualiza los valores desde la fuente antes de decisiones críticas.
¿Cómo se usan los betas de Damodaran?
1) Estimar costo del capital (CAPM)
Usa el beta sectorial cuando tu empresa no cotiza o su historial es corto. Ajusta a β unlevered → recalcula β levered con tu D/E y tasa de impuesto.
2) Diversificación de portafolio
Configura carteras según tolerancia al riesgo: sectores con β < 1 (consumo básico, utilities) reducen volatilidad relativa.
3) Benchmarking competitivo
Compara el beta de tu empresa frente al sector para evaluar si asume más o menos riesgo operativo/financiero.
Conclusión
Los betas de Damodaran siguen siendo una referencia práctica para contadores, analistas e inversionistas. Facilitan el cálculo del WACC, la valoración por DCF y la comparación de riesgo entre sectores. Úsalos con criterio: ajusta por apalancamiento y riesgo país y valida la versión más reciente.
📌 En Lynch Contadores & Abogados construimos tu WACC, ajustamos β levered/unlevered, incorporamos riesgo país y desarrollamos modelos DCF listos para inversionistas y bancos.
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